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巴菲特怎么说服合伙人,巴菲特之道

更新时间:2021-12-25 08:46:42

  1:巴菲特投资之道很简单 为什么我们却很难做到

  牛市过于高估卖出,可能短期少赚,却避免了长期大亏的风险。熊市过于低估买入,可能短期套牢,但是长期却会大赚 ] 巴菲特多次说过,投资其实很简单: “投资其实很简单——买进一只好股票,不要轻易抛出,你只要等着股价上涨就好啦!行情下跌时不要过于恐慌,股市大涨时过于贪婪,就已赚到相当高的回报。” “投资股票很简单。你所需要做的,就是以低于其内在价值的价格买入一家大企业的股票,同时确信这家企业拥有最正直和最能干的管理层。然后,你永远持有这些股票就可以了。” 我研究了十四年巴菲特,在央视讲过10期《学习巴菲特》节目,写了8本关于巴菲特的书,在全国各地多次演讲传播巴菲特,可是我却发现:尽管巴菲特投资业绩极为成功,投资策略很简单,易懂易学又易做,可是只有很少的人真正学巴菲特、真正做巴菲特。 实话实说,我本人学了这么多年巴菲特,很多方面也做不到,如同一个天天读“圣经”讲“圣经”的牧师一样长叹:我做不到上帝所说的万分之一!如同一个天天读圣贤书讲圣贤书的儒生一样长叹:我做到圣人所说的万分之一。 为什么我们明明知道,却就是做不到呢就像我们下了决心要减肥,再也不吃肉,可是手已经伸出筷子把肉放到嘴里了。 这个问题困惑了我很久很久,最近看了一些心理学书籍,才稍有所悟:原来我们行动的不是驱动力量不是理性,而是感性。要想深度改变,情绪力量是关键,情绪上真正接受,才能逐步改变,习惯成自然。 一、人的大脑分为感性与理性两个系统,如同象与骑象人。 过去几十年来,心理学家研究发现,我们人的大脑并不是完全统一的一个系统,而是分成两个彼此之间相互独立的系统:一个是我们称为情绪的一面,是人类本能中的一部分,能够感知痛苦与压力;另一个是理性的一面,也称为反思性系统或者自觉性系统,用来考虑、分析并且展望未来的组成部分。 心理学家乔纳森·海特在《象与骑象人》(The Happiness Hypothesis)书中的比喻最为形象:情绪系统如同一只“大象”,理性系统则是这只大象的“骑象人”。这位骑象人坐在大象的背上,享有支配权,看上去像是大象的主宰者。但是事实上,这位骑象人的控制权却是一点也不稳固的。陆地上最重的动物大象体重6000公斤,相当于75个体重80公斤的骑象人。每当这只6吨重的大象不愿意按照他所指出的方向前进时,这位骑象人就会完全失去控制权,被大象彻底打败。 对我们绝大部分人来说,大象打败骑象人,在生活中早已习以为常。我们明知快要考试了,却还是看电视、上网、打游戏。我们明知需要减肥了,还是会大吃大喝暴饮暴食。不多说了,你懂的。 二、短线投机符合人类追求快速满足的本性,大象最终说了算。 可能你没有认真想过,我们在投资上也是如此。牛市疯狂到严重高估,但我们还是冲进去——快速赚一把再跑不迟。熊市暴跌严重低估,遍地都是便宜货,可是我们还是不愿买入——万一再跌一把呢这正体现了我们身上情绪化并且本能的一面,也就是那只大象的弱点:它懒惰而且不沉稳,常常只看到眼前的得失(短期上涨或者下跌的可能性大)而忽略了长远的利害(过于高估的长期风险或过于低估的长期利益)。 想要改变自己从短线投资到长期投资的失败,这通常是大象的责任,因为我们所希望获得的改变往往是牺牲短期的股价涨跌,以获得长期的价值增长。牛市过于高估卖出,可能短期少赚,却避免了长期大亏的风险。熊市过于低估买入,可能短期套牢,但是长期却会大赚。骑象人虽然看到长期投资的好处,却没有真正说服大象放弃短期的得失,真正愿意追求长期的回报,并在投资路上坚持走下去,走得足够长远一直到达目的地。大象的力量是追求立刻获得满足,正如巴菲特所说:“人们宁愿得到一张下周可能中大奖的彩票,也不愿意抓住一个能够慢慢致富的好机会。” 巴菲特的导师“证券分析之父”格雷厄姆直言投资心理最重要:“我们将十分注重投资者的心理层面。事实上,投资者的主要问题——或其最大的敌人——很可能就是自己(亲爱的投资者,问题不在于我们的命运——也不在于我们的股票——而在于我们自己)。” 巴菲特也告诉我们投资时智商不重要情商更重要:“如果你的智商超过125,那么投资成功与否与你的智商水平没有多大关系,如果你的智商一般,那么你需要对自己的欲望有相当强的自控能力,强烈的投资欲望可能使你血本无归。” 三、不但要理性上认可还要感性上接受长期投资——有爱才能长期坚持习惯成自然。 骑象人的力量相反,能够超越眼前一时涨跌,思考长远的利益,为了长期的回报进行规划。可是骑象人却有一个致命的弱点,就只会说不会做,能够看得长远却一步也走不了。大象才拥有巨大的行动力量。 不管任何情况,大象才是让事情最终得以实现的力量。朝着一个目标前进,不管这个目标是短期投机还是长期投资,都需要来自这只大象的行动力。而这正是骑象人最大的缺点:他只会在原地踏步。骑象人趋向于进行过度分析,想得太多却没有任何行动。有的人想了一个女生好几年,却一句话也不敢说;有的人逛街或者上网找了几个小时,却一个东西也没有下单买。 而且大象并非永远都是“坏孩子”。大象的力量也就是有些情绪和本能极为重要,比如我们对亲人和孩子充满爱、怜悯、同情心以及忠诚,我们总是能够超过短期得失,为家人的长远利益作出短期的牺牲。 如果我们不是把股票看作彩票,也不只是一张交易凭证,而愿意入股做一家优秀公司的长期合伙人,追求长期回报最大化,这时我们才会像巴菲特一样进行价值投资,在熊市或者公司遇到暂时性挫折而过于低估时,勇敢地逆势买入并长期持有——这完全是那只大象的力量。 长期投资并不需要成为超人,没有感情的冷血动物,相反需要你是一个充满感情的凡人。你深爱你的妻子孩子,才不会因为一时的冲突而分手。你深爱你的房子,才不会因为一时的价格涨跌而出手。巴菲特重仓买入的前提是他深爱这家公司的产品。 我们要从短线投机彻底转为长期价值投资,不能只强调理性投资的思考,而必须下很大功夫培养自己在感性方面接纳长期投资和价值投资。 基于理性的投资知识可以很快学会,但基于感性的投资习惯只能慢慢培养。正如巴菲特所说:“成功的投资生涯不需要天才般的智商、非比寻常的经济眼光,或是内幕消息,需要的只是在做出投资决策时的正确思考框架,以及避免情绪失控保持理性思考的定力。格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中清晰而明确地告诉我们正确的投资决策思考框架,但投资成功的另一个要素——情绪定力则需要你自己来培养。” 不但要知道,还要做到,而且长期做到。真正实践巴菲特的价值投资人,就像真正长期坚持合理饮食适度锻炼的人一样,难的不是如何学习,而是如何习惯成自然。 (作者为汇添富基金公司首席投资理财师,本人仅为个人观点,并非任何投资建议。

  2:巴菲特劝说马云裸捐!马云霸气回击,为什么能让对方哑口无言?

  因为现在他觉得没必要进行裸捐,他现在拥有的财富可能有更大的潜能

  3:如何才能建立一个向巴菲特那样的企业我现在20出头,想向他一样进行资产管理,我现在该做些什么

  伯克希尔的商业模式
公募基金与私募基金的商业模式都存在着无法克服的缺陷,那么它肯定不是投资者理想的投资工具。对于一般的投资者来说,比基金更好的商业模式就是像伯克希尔那样的投资控股公司。
为什么说伯克希尔的商业模式是最好的,近乎无懈可击的让我们看一看下文。巴菲特在1965年买下了伯克希尔纺织公司,不久他便剥离了从未赚到钱的纺织业。在以后的岁月,他全力以赴地改造伯克希尔,把它变成了纯粹的投资控股公司。虽然伯克希尔的组织形式是公司制,但是巴菲特仍将股东视为所有者和合伙人,他认为他和芒格(伯克希尔董事会副主席)仅仅是经营合伙人。
再看巴菲特的投资理念:“查理(即芒格)和我无法确保运营结果,但我们保证:如果您成为我们的合伙人,不论时间多久,我们的财富将同您的同步变动。我们无意通过高薪或股票期权占您的便宜。”“我们的长期经济目标:每股实现内在商业价值平均年增长的最大化。我们并不以伯克希尔的规模来评价其经济意义或业绩表现。我们的衡量标准是每股的增长值。”“为了达到目标,我们的首选是持有多样化的资产组合,这些组合能够创造稳定的流,并且持续提供高于市场平均水平的资产回报。”“无论价格如何,我们都无意卖掉伯克希尔所拥有的优质资产。您应该很清楚,这是我和查理共同的心态,可能会损害我们的财务表现。即便是那些我们认为差强人意的业务,只要有望产生流,而且我们对其管理层和劳资关系还算满意,在决定是否出售时,我们也会犹豫不决。” “我们不断反思公司留存收益是否合理,其检测标准是,每1美元留存收益,至少要为股东创造1美元的市场价值。迄今为止,我们基本做到了这一点。我们只有在收获和付出相等的时候发行普通股。”“我们不会无视长期经济规律而用被人为操纵的价格去购买整个公司。在花您的钱时,我们就如同花自己的钱一样小心,并会全面权衡如果您自己直接通过股票市场进行多样化投资所能获得的价值。”
可以看出,伯克希尔的商业模式有以下几个特点:
第一、由于伯克希尔是一家上市公司,它可以与其他上市公司一样运作。公司资金的控制权牢牢掌握在决策者的手里。使得决策者对资金运用自如。
第二、对优秀企业可以做到长期持有,分享企业发展的成果,可以集中投资,把重心放在几只重要的股票上,实现资本的最优配置。可以忽略短期波动、可以忍受暂时的低回报或跑输大市。
第三、伯克希尔旗下的保险公司和其他优秀企业能为伯克希尔提供源源不断的流,可以最大限度地把握各种投资机会。
第四、管理费用最低化,其管理费用只有共同基金的250分之一。
第五、以实现股东价值最大化为企业经营目标,不在意是否分红,不追求短期效益,更没有短期排名的困扰。
第六、站在股东的角度,从投资人的利益出发,为股东服务,诚信管理。
最后,更重要的是,通过伯克希尔来实现人生的伟大理想,“以自己喜欢的方式做自己喜欢做的事”。
事实上,四十多年来,伯克希尔也确实如同巴菲特所说那样经营管理,从而创造出最成功的、近乎无懈可击的独特的商业模式。目前“伯克希尔模式”在我国似乎尚未被模仿、被复制,可能是我们资本市场运作时间太短的缘故,但是我深信再过几年或几十年“伯克希尔模式”必将出现。在我们这个年轻的市场中,如何寻找一种最好的商业模式,寻找优秀的企业以及卓越的管理者,建立合理的治理结构与诚信,保护投资人的利益将是我们这一代人殚精竭虑为之奋斗的事业。
这种模式难以复制有两点根本原因:
1、巨大的资本。购买或成立一家公司,并以这家公司为基础展开收购业务。所以当有人问索罗斯为什么不用巴菲特的模式的时候,索罗斯说:“要知道,我管理的钱都是别人的。”而巴菲特由于占尽天时,在早期由于资本的快速积累,使这种模式成为可能。
2、识人能力。这是巴菲特的天赋,买下一家公司,原有管理层仍然心塌地为公司工作。所有有一位投资家说,因为我不具备这种能力,所以我无法大量购买一家公司的股票。
如果真想学习巴菲特,建议首先提升自己的投资能力,有了基本的资本之后,学习早期巴菲特建立合伙公司的办法,实现资本积累。

  4:巴菲特早期给合伙人的信1956-1969年

  不只,那个信对炒股有帮助吗

  5:谁能提供巴菲特1956年写给股东的信这是巴菲特第一封写给股东的信。

  本书收录的是巴菲特写给波克夏股东的信,探讨主题涵盖管理、投资及事业评估等。而主要的精神则是由葛拉汉和陶德提出的:基本面的价值分析应该主导投资策略,是一本既精鍊又富教育性的教战手册,高挂亚马逊书店财经书排行榜数周不坠。
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  6:巴菲特为何在股东大会上38次提到中国

  在投资界,巴菲特无疑是一面旗帜。在中国也不例外。

  刚刚结束的2018年巴菲特股东大会,吸引了全球逾5万人参与,其中来自中国的投资者就接近四分之一。为此,大会现场还提供了普通话同声传译服务,而中文是大会除英语之外唯一的外语语言。

  更为重要的是,大会全程“中国”一词被频频提及。在长达5万字的实录中,“中国”被提及了38次。

  谈及中美贸易,巴菲特说,两个世界上最聪明的国家绝对不会做愚蠢的事;谈及投资选择,巴菲特透露,在中国已经找到了新“猎物”;谈及未来市场,巴菲特表示,中国的经济发展是个奇迹,A股有很多机会。

  除了对中国的关注,来自中国的投资者更希望在这里洞见股神巴菲特的最新观点和投资理念。

  巴菲特的投资逻辑

  在今年的股东大会上,巴菲特透露了他投资的两个逻辑。

  面对如何进行投资的提问,巴菲特回应称:“如果有1亿美金,我可能会去跟美国经济体相当的市场进行投资,因为那里可能有更有机会,我会先去找这种机会,然后找到边际利润率比其它公司更好的(投资标的)。”

  在巴菲特看来,选择投资标的时,规模以及地理(国家)都是首先需要考虑的,其次要关注投资标的的盈利能力。

  他强调,在小市场找到优质的投资标的比较困难,而中国拥有年轻而庞大的市场,市场的年龄和有效率的成长成正比,未来有很多机会。

  巴菲特甚至盛赞,在过去几十年里中国取得的经济进步“完全是个奇迹”。他坚定看好中国股市,称“中国股市将跑赢美股”,并透露已经在中国寻找好一些“猎物”。

  事实证明,巴菲特此前在中国股市的投资取得了很好的收益。“投资只有2亿却拿了10亿回来”,巴菲特老搭档芒格戏称,巴菲特做得太糟了。

  在市场和规模之外,巴菲特选股非常看重的一点就是企业的盈利能力,这也是他早年押中可口可乐的关键。

  在2018年致股东信中,巴菲特披露,自1988年买入后,一直坚定持有可口可乐,以12.99亿美元的持股成本计算,截至2017年年底,投资回报高达1312.78%。

  今年的股东大会上,巴菲特再次强调投资标的的盈利能力。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙评价,无论哪次股东大会,巴菲特都会不厌其烦地给大家讲价值投资理念,这一点是不变的。去年,他就说过,他选择买入标的的原因只有一个,就是有很强的竞争力。

  巴菲特的转变

  但巴菲特也不是一成不变的。

  从当初投资可口可乐、皮鞋厂,到进军美国运通信用卡,从把大量资金注入铁路、航空、加油站等运输行业,到试水苹果等高科技公司。

  年逾80的巴菲特开始反思。

  在去年的股东大会上,巴菲特对坚守几十年不碰科技股的投资理念进行了深刻反思,认为由于自己的倔强执拗错过了很多的投资机会。

  2017年7月,巴菲特坦承当初没买入阿里巴巴是个错误,“毫无疑问,马云把阿里巴巴经营得非同寻常……我对亚马逊的贝索斯也犯了同样的错误。”

  到了2017年底,伯克希尔将苹果持股价值提高至280亿美元,超过了富国银行。苹果成为巴菲特持有的头号个股。今年一季度,巴菲特又斥资购入7500万股苹果股票。

  显然,巴菲特已经认识到科技企业的重要性。财经时评人余丰慧直言,连股神巴菲特都在改变,投资者有何理由保持不变

  余丰慧认为,投资者应该逐步把视野从过度关注传统价值投资理念,向更关注新兴成长型投资目标上转移,在移动互联网、大数据、云计算、人工智能、自动驾驶技术等领域捕捉投资猎物。

  但对于眼下火热的加密,巴菲特在股东大会上表示,加密货币是一种没有生产力的资产。他也曾公开称,几乎可以确定加密最终会灭,“照加密现在的趋势发展,它一定会迎来非常悲惨的结局。”

  以上内容来自:中新网