600797-马云 卸任

　　 中国8月价格数据将于9月9日9时30分发布。目前8月CPI和PPI的平均同比预测分别为1.0%和9.0%，均与上月公布的数据一致。8月份重要大宗商品绝对价格仍普遍处于高位，部分机构表示不能排除8月份PPI读数。

　　 8月份，大宗商品价格总体保持高位。

　　 CICC预计8月份PPI同比将升至9.1%。8月上半月，在Delta疫情反弹和Taper担忧的共同作用下，国际油价和铜价下跌。但8月下旬，由于库存较低、中国本土病例降至0以及鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的偏鸽态度，油价和铜价均出现反弹，整个月较7月略有下降。内蒙古能源消费双控、云贵电解铝厂限电、供应压力支撑铝价再创新高。尽管产量有限，但需求也很疲软，钢铁价格下跌，铁矿石价格暴跌。夏季用电高峰但供应紧张，动力煤价格高位波动。

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　　 中信证券指出，从高频数据来看，8月份重要商品绝对价格仍普遍处于高位，呈现小幅波动、涨跌互现的态势。从与制造业相关的价格指数来看，8月份纺织、化工原料及化工产品、非金属矿物制品等行业的原材料采购价格指数仍处于较高区间，说明价格似乎向中下游传导，因此不排除8月份PPI读数超过前期高点的可能性，预计8月份PPI可能为9.3%。

　　 国泰君安首席宏观分析师董琦指出，大宗商品价格上涨正在蔓延。上一次修正后的下半年PPI预测中心为0.6个百分点至9.2%，全年PPI中心为7.2%。8月PPI预计同比增长9.3%，创年内新高。最大的驱动力是钢铁、煤炭等国内大宗商品价格普遍上行。

　　 平安证券预计8月份PPI同比为9.3%。2016年以来的数据显示，PPI与制造业PMI出厂价格指数高度同步，PPI与PMI的拟合效果较好。8月，统计局制造业PMI出厂价格指数为53.4，8月PPI较去年同期为9.3%。

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　　 后续通胀分化将逐渐缩小。

　　 工商银行认为，目前的通胀分化并不是长期的：一是中国外需增长放缓，全球PMI边际收缩，将带动PPI价格水平回落，PPI边际增长开始走弱。第二，CPI总体上将保持适度的通胀水平。一方面，他预测下半年猪肉价格触底反弹将带动CPI反弹；另一方面，保持稳定中性的货币政策将减少对居民消费价格水平的双向扰动。

　　 下半年，随着CPI温和上涨，PPI开始高位回落，通胀分化将逐渐收窄。基于其预测模型，在一般情景下(假设当前疫情传播能够得到有效控制，极端天气发生概率降低)，我国今年四季度CPI同比均值将升至2.3%，而四季度PPI同比均值将回落至6.7%。

　　 光大证券首席宏观经济学家高瑞东预测，随着需求端进一步放缓，部分工业品供给开始改善，将进一步弥合供需缺口。一方面，疫情频繁扰动，阻碍全球经济复苏进程。国内房地产和出口持续承压，需求不足现象进一步凸显。另一方面，钢铁去产能的进程还在继续，但随着大宗商品保供稳价政策的不断推进，国家发改委近期积极推动煤矿用地审批，国家